明年1月1日，历经三年终于出台的新会计准则将在上市公司中推行―――

　　明年1月1日，历经三年终于出台的新会计准则将首先在上市公司中推行，随后会逐步推广到所有公司。现在，距新会计准则的实施还有不到两个月的时间，这份包括39项企业会计准则和48项注册会计师审计准则的新规会给市场带来哪些影响？股民炒股跟上市公司的会计信息关系有多大？

　　本期嘉宾：中瑞华恒会计师事务所合伙人张连起；平安证券研究所资深研究员邵子钦；新时代证券副总经理赵国新；上海资深股民艾古

　　新会计准则是“紧箍咒”还是调节利润的手段？

　　问：有人说，新会计准则是给上市公司戴上了“紧箍咒”，有人却说是增加了上市公司调节利润的手段。同一件事情怎么会有两种截然相反的看法？

　　张连起：两种说法都没错，可也都不全面，这是因为新准则给出的判断空间比较大。它贯彻的是“决策有用观”，也就是说，给使用者一个充分的参考余地。好比说以前是1+1=2，现在变了，1+1不是等于2，而是“小于2.5大于1.5”。它给了你一个区间、一个范围。所以说新准则更加回归到了经济业务的本质，更加有用、透明，不能简单地下结论。

　　邵子钦：任何制度下都会有钻空子的人。有人钻空子，有人遵守规则，这取决于制度执行的方法和力度。

　　赵国新：会计上有调整空间不奇怪，关键是从监管上可以规范。有些投资者可能老是想借着新会计准则的由头炒作一把，觉得是不是短期又有机会了？实际上没有必要，它只是规范公司日后做账的技术手段而已。

　　新准则不会直接影响2006年年报

　　问：新会计准则对于上市公司2006年年报有什么影响？

　　张连起：2006年年报还适用原来的政策，新准则对它不会有直接影响。但上市公司可能会利用新准则操纵2006年的利润。比如，对于一些已经利用大幅计提减值准备“隐藏利润”的公司而言，可能会赶在明年1月1日之前，赶紧将减值准备冲回。从实际公司计提的跌价准备来看，许多公司的跌价准备都超过净利润一倍以上，往年可能隐藏利润的钢铁、煤炭、贸易、房地产等行业在业绩上将出现惊人的变化。另外“乌鸦变凤凰”游戏可能再现市场，债务重组公司可能极大地提高每股盈余。

　　赵国新：它对2006年年报的影响不大，但会影响股民的投资预期。因为不管你2006年的业绩变不变，2007年中报、季报总会有反映。从这个意义上讲，提前关注一下还是有必要的。

　　要小心上市公司利用新准则的衔接期“动手脚”

　　问：今年以来，质疑上市公司财务造假之声从没断过。您能否评价一下当前上市公司的会计信息质量？咱们股民炒股的时候要不要看财务报表？

　　张连起：这几年在反上市公司舞弊上，有关部门的监控力量和体系都在强化，但这不是一蹴而就的。应该更多地发挥注册会计师的职能，因为他们具有天然的独立性。

　　除了看业绩，你还得结合现金流量综合看啊！一个是质量，一个是流量，哪个都不能少。另外，你还得更加关注上市公司利用新准则的衔接期动一些手脚，特别是本期有没有计提巨额的资产减值准备？有没有增加的存货减值准备和坏账准备？这都是要小心的地方。

　　邵子钦：我的看法是，造假无法杜绝，过去、现在、未来一直会存在，只不过是程度大小不一样。

　　报表绝对要看。如果你真是对公司了解程度不够，对会计很陌生，我看您还是甭炒股了。从看报表来说，银行股，就要注重净资产质量和资本充足率；商业股，要看周转速度；制造业，要看毛利和存货；钢铁等长周期行业，要看资本性支出和回报率。不同的行业有不同的方法。每个公司都是“个性化估值”。

　　赵国新：我觉得这是个完善的过程，但现在比以前好多了，制度上也在堵漏洞。炒股不光是看业绩―――现在的市场已经把业绩的估算和估值的确定分开了。一方面你业绩要算得准，另一方面，这个行业是适用20倍、10倍还是8倍的市盈率？这一点更重要。只有把估值标准，也就是市盈率弄对了，钱才能赚得稳，赚得充分。

　　艾古：反正我炒股不大看报表，只是在出年报季报的时候翻一翻，了解一下市场的普遍看法。因为我觉得，还轮不到咱们去看报表。等到你能看到报表的时候，行情早就体现出来了。其实大家也都关心业绩，但关心的心态不一样：有人是把它当作参照物，有人当作决策性依据。我觉得现在应该关注“把好的往差里做”那种造假，因为牛市中的利润相当大一部分来自于熊市中。

　　新会计准则会让商业股和地产股攀升吗？

　　问：有人说，实行新会计准则后，商业股和地产股会攀升，您对此怎么认为？

　　张连起：这是外行话。因为公允价值的判断有几个步骤：市场价值、同类资产价值、折现价值等等。这跟它的来源途径有关，不是像猴皮筋那样，想抻多长抻多长。公允价值是有严格约束条件的，不是所有的物业资产都可以重估的。

　　赵国新：确实是这样，不少地产股受益还是明显的，当然人民币升值也有影响。我建议投资者重点关注两类个股：一是会计利润变化较为明显的个股，比如说电力板块、钢铁板块。尤其是电力板块，因为电力板块的购并、对外投资是最为频繁的一个行业；二是符合会计准则变革趋势的个股，主要包括整体上市、科研类为主的上市公司。

　　邵子钦：这话不对。并不是所有的地产股和商业股都能被重估。主要是商业性地产，而且要以出租收租为主要收入来源。商场的话，除非是自有的物业，而且是用于出租的，才会被重估，不能一概而论。

　　艾古：我仍然认为现在的股市有严重的风险，会有长时间比较反复的调整，幅度也可能比较大。本轮行情从去年6月份到现在，正好一年半。当初从2000年元旦时涨到2001年7月，也是一年半。这就是多头的一个周期。所以我说，不要认为大盘会持续上升。之前突破阻力位的时候都没有放量，为什么会涨上去？

　　另外，我觉得人民币对外资银行开放，这是一个有广泛想象力的消息。为了大牛市走五六年，甚至七八年，它也必须要调整。(北京青年报 2006-11-18)

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